格力的估值低于美的可能有以下几个原因：

1. 市场占有率：美的在空调和家电行业的市场占有率较高，拥有较大的品牌影响力和市场份额。相比之下，格力在市场份额上相对较小，竞争力较弱，这可能导致其估值较低。

2. 创新能力：美的在产品研发和创新方面投入较多，并取得了一些重要的技术突破。格力在创新能力方面相对较弱，产品线较为传统，这可能导致投资者对其未来增长潜力的预期较低，从而影响估值。

3. 盈利能力：美的在过去几年中实现了较高的盈利增长，并保持了相对稳定的盈利能力。相比之下，格力的盈利增长相对较慢，且存在一些盈利压力，这可能导致其估值较低。

4. 风险因素：格力的业务主要集中在国内市场，相对较依赖国内经济的发展情况。与此同时，美的在国内外市场均有较为广泛的布局，具有更强的国际竞争力。投资者可能担心国内经济的不确定性和政策风险，从而导致对格力的估值较低。

总体来说，格力的估值低于美的可能是由于市场份额、创新能力、盈利能力和风险因素等多方面的综合影响。然而，估值仅仅是市场对公司价值的一种评估，可能受到多种因素的影响，并不一定完全反映公司的实际价值。