（At-The-Money Options）是一种金融衍生品，其执行价格与标的资产的市场价格相同或非常接近。在这篇文章中，我们将对进行简单介绍，并探讨其特点和用途。本文具体分为三个小标题，分别是的定义、的特点以及的用途。

的定义

是指其执行价格与标的资产当前市价相等或非常接近的期权合约。在金融市场中，期权是一种金融工具，它给予持有人在未来某个时间点以特定价格买入或卖出标的资产的权利。而就是执行价格与标的资产市价相等的期权合约。

通常分为两类：平值看涨期权（At-The-Money Call Option）和平值看跌期权（At-The-Money Put Option）。当执行价格与标的资产市价相等时，平值看涨期权允许持有人在未来以执行价格买入标的资产，而平值看跌期权允许持有人在未来以执行价格卖出标的资产。

的特点

具有以下几个主要特点：

1. 价格敏感度高：由于的执行价格与标的资产市价接近，因此价格变动对期权价值的影响较大。在标的资产价格波动较大的情况下，平值期权的价值变动较为敏感，使投资者能够从市场波动中获利。

2. 时间价值最高：的时间价值（Time Value）在所有期权合约中最高。时间价值是指期权合约中除去内在价值（Intrinsic Value）后的价值部分。由于的执行价格与标的资产市价接近，时间价值在这种情况下最高。

3. 风险与回报相对平衡：的风险与回报相对平衡。由于期权合约的特性，的价格通常较低，使得buy者的风险相对较小。同时，如果标的资产价格发生较大波动，持有的投资者可以获得相对高的回报。

的用途

具有多种用途，以下是其中几个典型的应用场景：

1. 对冲策略：可用于投资组合的对冲策略。投资者可以在持有某个标的资产的同时buy或卖出相应的平值期权，以对冲标的资产价格波动带来的风险。

2. 期权交易策略：是许多期权交易策略的基础。通过同时buy平值看涨期权和平值看跌期权，投资者可以在标的资产价格波动时获利。这种策略被称为“筹码押注”（Straddle）或“筹码蝶式”（Butterfly Spread）。

3. 套利交易：也可用于套利交易。通过利用不同市场或交易所之间的价格差异，投资者可以同时buy或卖出平值期权，从中获得利润。

总结起来，是一种执行价格与标的资产市价相等或非常接近的期权合约。它具有价格敏感度高、时间价值最高以及风险与回报相对平衡的特点。在对冲策略、期权交易策略和套利交易等方面具有广泛的应用。对于投资者来说，了解的特点和用途，可以帮助他们更好地进行金融投资和风险管理。